中兴通讯10转5派3
拓展海外市场成定局
A股通信设备龙头中兴通讯（000063，收盘价41.10元）今日（4月9日）公布2009年业绩报告，去年公司营业收入、净利润分别同比增长36.08%和48.06%。10转5派3元的利润分配方案也是公司上市以来的最高记录。但正如此前
《每日经济新闻》了解到的一样，年报中显示，2010年中兴通讯将加大对海外市场的投入。运营商络产品毛利下滑2009年实现营业总收入602.73亿元，较2008年增长36.08%；实现净利润24.6亿元，同比增幅为48.06%；扣除非经常性损益后的净利润为23.38亿元，同比增长51.06%；基本每股收益为1.40元，全面摊薄净资产收益率为14.61%。从年报来看，中兴通讯2009年业绩符合外界预期，国内大规模3G投资是推动公司业绩增长的主要动力。年报显示，去年公司国内市场实现营业收入304.04亿元，同比增长74.07%，占整体营业收入的比重为50.44%；而海外市场营收为298.69亿元，同比增幅仅为11.34%。分产品来看，系统设备依然是公司第一大主业，全年运营商络产品实现营业收入399.82亿元，为总营收的2/3，同比增幅为38.04%；而手机终端产品则表现出色，营收规模从去年的96.92亿元上升34.86%到130.71亿元；电信软件系统、服务以及其他产品也有28.06%的增长。但去年招标时以低价策略抢占市场的后遗症也体现了出来。运营商络产品的毛利率继2008年下滑3.87个百分点后，2009年继续减少1.88个百分点至于34.88%。三项主营业务中，仅有终端业务的毛利率有2.41个百分点的上升。今年重心转向海外市场不过值得投资者注意的是，此前关于公司今年会将重心放到海外市场的预期在年报中得到证实。上周五中兴通讯A股大跌，当日《每日经济新闻》采访业内人士了解到，引发股价大跌是公司突然换帅一事。中兴通讯在3月30日起用常年负责海外市场的史立荣接替之前担任总裁一职长达6年之久的殷一民，让业内纷纷揣测公司是否将要发力海外市场。今日的年报证实了业内推断。中兴通讯董事长侯为贵在2009年年报中表示，2010年公司工作重点是“加大在海外市场的投入”，会继续深化国际化战略，“保证集团在全球市场合理的布局”；而国内市场方面，则是力争实现“稳步发展”。由此看来，公司将着重发力欧美市场。事实上从过往定期报告来看，中兴通讯2009年海外市场发展确实不太如人意。2008年公司国内市场营收同比增长18.93%。海外市场同比增幅则为33.53%，且后者在总营收中的占比也高达60.57%，而不是像2009年那样降至50%以下。但这也难免让市场有所担心。业内有分析师表示，无论是从公司对华为的竞争心理，还是今年起国内外电信设备市场的变化趋势，中兴选择加大国际化力度都无可厚非；但如果说殷一民时代的中兴通讯，业绩更加注重“质”，净利润、毛利率等各项指标都符合外界对这样一家综合型大公司的期望，那么史立荣上任后，鉴于公司不可避免地会加大海外市场力度，那么在目前国外电信投资回暖尚不明显的情况下，公司必然是牺牲净利润、毛利率这些“质”的指标去追求“量”的增长。近日二级市场股价的下跌，就是在反映投资者的这种担心。